Fitch присвоило Кировской области Российской Федерации долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте на уровне «BB-«, краткосрочный рейтинг в иностранной валюте «B» и национальный долгосрочный рейтинг «A+(rus)». Прогноз по долгосрочным рейтингам — «Стабильный», сообщает fitchratings.ru.
Рейтинги отражают ожидаемое агентством постепенное улучшение исполнения бюджета региона, умеренный уровень прямого риска (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) и низкие условные обязательства. В то же время рейтинги принимают во внимание краткосрочную структуру долга области, высокие риски рефинансирования и умеренный размер экономики с показателями благосостояния ниже среднероссийского уровня.
Fitch отмечает, что к повышению рейтингов может привести улучшение исполнения бюджета при стабилизации операционной маржи на уровне около 8%-10% и снижении риска рефинансирования.
Fitch ожидает, что в 2012 г. прямой риск региона увеличится, однако останется ниже 11 млрд. руб. к концу года. По прогнозам агентства, прямой риск в среднем будет равен 30% текущих доходов в 2012-2014 гг., что является умеренным уровнем в сравнении с сопоставимыми эмитентами в мире. Прямой риск Кировской области увеличился до умеренного показателя в 9 млрд. руб. (26% текущих доходов) в 2011 г. по сравнению с 6 млрд. руб. годом ранее.
Основным моментом обеспокоенности является краткосрочная структура долга: краткосрочные обязательства составляют существенные 77% прямого риска. Кировской области необходимо рефинансировать банковские кредиты в размере 4 млрд. руб. во 2 полугодии 2012 г. В то же время Fitch не ожидает проблем с рефинансированием данной суммы, поскольку регион имеет неиспользованные безотзывные кредитные линии общим объемом 10,5 млрд. руб. и хорошую ликвидность. Агентство отмечает, что зависимость области от краткосрочных банковских кредитов может обусловить серьезный риск рефинансирования, если ситуация на финансовых рынках станет менее благоприятной.
Агентство прогнозирует умеренное улучшение бюджетных показателей в 2012-2014 гг. с маржой на уровне около 5%-7%. Это будет поддерживаться продолжением расширения базы налогообложения в регионе, небольшим увеличением текущих трансфертов и ожиданиями Fitch, что область будет осуществлять контроль за ростом операционных расходов. Операционный баланс ухудшился в 2011 г. до 4,1% операционных доходов (2010 г.: 6,8%) ввиду роста операционных расходов на 8%, который не компенсировался повышением операционных доходов. Увеличение операционных доходов было умеренным на уровне 5,3% в 2011 г., несмотря на значительный рост налоговых поступлений: на 21,8% относительно предыдущего года. В то же время текущие трансферты из федерального бюджета снизились приблизительно на 9%, что сказалось на операционных доходах.
Экономические показатели области являются более слабыми, чем в среднем у субъектов Российской Федерации. Так, валовый региональный продукт («ВРП») на душу населения составлял 68% от медианы в стране за 2010 г. Однако крупные налогоплательщики Кировской области продемонстрировали сильные результаты в 2011 г., что привело к исключительно высокому росту поступлений от налога на прибыль организаций в областной бюджет: на 64% относительно предыдущего года. Власти региона полагают, что среднегодовой рост экономики составит 3% в 2012-2014 гг.
«Наблюдатель» напоминает: прогноз по долгосрочным рейтингам Кировской области был изменен со «Стабильного» на «Позитивный» в мае 2011 года. Этот прогноз остался неизменным и в мае 2012 года.